探索电力投资市场的发展途径

本刊评论员

　　电力工业的投资体制改革已经取得可喜的成绩，各种类型的资本已经进入电力行业的资本市场，各类资本结构的电力企业已经诞生。只是从总体上说，国有资本仍占绝大多数，而主干企业仍处于国有独资形态。从电力主业的三类企业即发电企业、电网企业和配电企业的股份制来看，发电企业的进展较大，配电企业也已有发展，电网企业尚不见端倪。从实践中观察，发电企业比较容易；而配电企业虽已形成不少股份制公司，但仍是国有资本不同出资人的集合，私人资本是凤毛麟角；电网企业则仍然是坚冰未破。

　　社会主义市场经济中的资本业主包括国有资本三级出资人和公有资本的各种投资机构，境外资本投资者，各种私人资本的投资者和证券市场的投资者。由于我国电力需求稳定快速增长，电力资本市场回报的稳定性是吸引各类投资的基本因素。

　　目前，电力投资市场的发展有几个基本问题需要着重研究并予以认真解决的：

　　1 ．回报率的稳定性与平衡性问题。目前发电企业、电网企业、配电企业以及各种电力辅助企业的投资回报率很不平衡，也不稳定，是电力资本市场稳定的一个隐患。需要研究电力资本市场随需求而平稳流动的市场机制，这将牵涉到电力行业的一系列经济政策问题，包括电价机制，社会平均利润率，贷款利率及还本年限等，

　　2 ．国有资本的特性和私人资本特性的异同问题。资本市场中的私有资本是追求利润追大化的，而国有资本追求的并不是利润最大化，而应追求资本利润和社会利益的平衡。公有资本和非公有资本两者在资本来源，资本经营业主的特征，资本的管理和投向均存在各种本质上的差别。在某些经济领域，他们是可以融合于同一企业之中的，在有些经济领域是不能融合于同一企业之中的。

　　3 ．资本经营代理制度的建设与完善问题。现代市场经济的一个重要特征是资本经营的代理制度，出现了代理制才形成了各种资本的融合和企业规模的壮大。如果没有代理制市场还只能处于小业主经营为主的状态。特别是国有资本，他的经营完全是一种代理制，国有资本的最终所有权属于全国人民，其出资人代表就是代理制的产物。代理制中最重要的是如何防止各式各样的“寻租”行为，寻租行为是各种腐败的集中表现。

《电业政策研究》

　　《电业政策研究》面向全国电力行业，研究电力工业改革和发展中的全局性、共性的热点和难题问题，交流电业政策研究成果、信息，为各级领导提供决策参考。着重刊登当前电力行业深化改革中的重点研究成果；调研报告和国内外考察材料；国内外电力发展方向、政府官员及企业家论坛、电力经济及经营管理等论文。主要栏目有《电力市场》、《体制改革》、《经营管理》、《电网运营》、《企业管理》、《农电管理》、《法规建设》、《学习与借鉴》、《政研信息》等。10多年来《电业政策研究》深受广大关心电力事业的领导和同志的欢迎。 在电力工业改革不断深化的大好形势下，各级电力管理和生产、基建单位，对电业改革研究越来越重视，特别是在各省、市、自治区电力局（公司）的关注下，近年来《电力政策研究》扩大发行取得了较好的成绩。订阅单位由电力管理部门扩大到供电局和发电厂、基建、科研、设计和大专院校等单位，覆盖全行业及电力有关的部门及人士等。

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