当前位置:首页 > 统计信息 > 电力数据 > 电力行业数据

上半年火电利润增近三成煤价较年初降低一成

时间:[2012-06-25 ] 信息来源:中国证券报
作者: 
浏览次数:

  最新环渤海动力煤指数显示,环渤海地区港口发热量5500大卡市场动力煤综合平均价为729元/吨,相对于年初下降了近10%。招商证券行业分析师彭全刚指出,煤价下跌1%将增厚火电利润2.7%,照此测算,今年上半年火电行业的利润有望增厚三成。

  “煤价远未到底,受库存量压顶影响,煤价下探至每吨700元以下指日可待。”分析人士表示,对火电行业来讲,由于煤炭价格回落,电力行业成本将进一步下降;同时,电力行业电价粘滞性较强,电价短期内不会下调,而电量随经济增速转缓下降有限,行业整体盈利将会出现明显改善。

  正是基于上述判断,电力板块今年以来持续走强,东方财富网的电力行业板块今年以来的累计涨幅达到17%,尤其是自6月份以来,煤价大幅下跌,电力行业板块上涨愈发迅猛。

  火电利润增厚约30亿

  海运煤炭网发布的最新一个周期(6月13日至20日)数据显示,环渤海地区港口发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收729元/吨,环比下降23元/吨。而在2011年12月28日,该动力煤平均价格达808元/吨,这意味着今年以来煤价下跌近10%。

  招商证券的研究报告指出,电价、煤价和利用小时数每变动1%,对火电行业盈利的影响分别为3.7%、2.7%、1%,也就是说,煤价下跌1%带来的火电利润增厚达2.7%,照此测算,今年以来煤价下跌近10%,火电行业的利润将增厚27%。数据显示,火电行业2011年实现利润总额206亿元,照此测算,今年上半年,火电的利润将同比增厚约30亿元。

  “短期内,如果经济难有起色,伴随着煤炭产能的释放以及进口煤炭的增加,煤价仍将难以坚挺。”分析人士指出,今年以来,国内经济增速明显放缓,煤炭下游四大行业增速大幅回落,增速均维持在5%左右,而全年煤炭产量增速预计在7%左右;另据了解,火电的需求占煤炭销量的50%,目前火电厂的电煤库存达到历史高位,加之5月中旬以来部分河流来水较好,水电出力增加,也将对火电发电量产生影响。

  对于下半年的煤价走势,海运煤炭网的报告指出,目前环渤海地区动力煤市场已经处于更强的买方市场环境之下,煤价下降趋势强化。业内人士表示,目前煤价远未到底,受库存量压顶影响,煤价下探至每吨700元以下指日可待。

  对火电行业来讲,由于煤炭下游需求减少,煤炭价格回落,电力行业成本将进一步下降;同时,电力行业电价粘滞性较强,电价短期内不会下调,而电量随经济增速放缓而下降有限,行业整体盈利将会出现明显改善。

  需求放缓无碍利润改善

  在煤价下跌的同时,由于用电需求下降以及水电成本明显低于火电,电网调度上通常会优先水电,火电设备利用小时数今年以来开始减少。1-5月的数据显示,火电设备平均利用小时数为2097小时,比上年同期降低73小时,同比减少了3.4%。

  受制于需求放缓,水电满发,火电厂的发电量被抑制。大唐集团称,1至5月份,受需求增长放缓、全国用电量增幅回落等因素影响,集团公司发电量自4月份以来持续负增长,累计发电量增速大幅回落,很大程度上影响了利润指标的完成。

  不过,煤价的下跌速度远高于设备利用小时数,招商证券的研究认为,煤价下跌1%可以弥补利用小时数下跌2.7%。今年以来,煤炭的价格下跌了将近10%,而设备利用小时数仅下跌了3.4%,也就说,现阶段设备利用小时数的微跌并不会影响火电企业的业绩向好。

  另外,由于来水情况较好,水电占比较大的公司普遍受益。中电投就称,受益于水电大幅增发,5月份公司扭亏为盈。

  对于下半年的用电需求,受益于国家“稳增长”措施的实施,用电需求或缓慢回暖。中电联发布的1-5月的电力工业运行与供需简要情况也显示,工业用电量略有回暖,增速依然低于全社会用电量,轻工业用电量同比增速较4月份回升,差距缩小,高耗能行业用电量同比增速小幅上升,全国跨省区送电量同比平稳增长,南方电网西电东送电量同比增速转负为正。(王荣)