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煤炭价格创新低2012年火电项目投资有望反弹

时间:[2012-07-02 ] 信息来源:中国证券报
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  国家电监会近日发布的《电力监管年度报告(2011)》显示,去年电源投资3712亿元,同比下降6.48%,为近五年来首次出现负增长。其中,2011年全国火电投资仅1054亿元,同比减少372亿元,降幅高达26%。

  不过,种种迹象表明,今年火电投资或出现好转。环渤海动力煤最新指数显示,发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收702元/吨,创该指数2010年10月发布以来的新低。基于煤价下跌、电力行业进入景气周期的判断,有分析人士指出,因亏损而不愿开工建设的火电项目或因煤价下跌而加快建设进程,火电投资今年或反弹。

  去年电源投资负增长

  电监会发布的《报告》显示,2011年全国电力投资7393亿元,已连续两年下降,但仍高于2008年的6302亿元。其中,电网投资3682亿元,为除2009年外最高,同比增长了6.79%。电源投资3712亿元,同比下降了6.48%,为近五年来首次出现负增长。 

  尤其值得关注的是,2011年全国火电投资仅1054亿元,同比减少372亿元,降幅高达26%。自2005年以来,我国电源投资总额均保持在3000亿元以上,但火电投资逐年下降,2011年火电投资总额不足2005年的一半。作为电力供应主力,火电投资持续下降,将对电力供应造成重大影响。

  《报告》还显示,2011年风电投资829亿元,同比减少了208亿元,意味着近年来持续快速增长的风电出现了减速势头。

  分析人士指出,不同于风电投资超出市场需求,火电投资下降除了宏观调控的原因,更重要的是,火电行业长期亏损,发电企业延缓了投资进度。

  而电监会的《报告》也显示,2011年五大发电集团合计负债率超85%,电力业务亏损151亿,发电企业扩张的动能不足。

  国家能源局电力司副司长郝卫平此前介绍,纳入规划的火电项目,有一半以上的前期工作已经超过了二十个月,但还不具备核准的条件,这在前几年是没有出现过的。

  今年火电投资或反弹

  如今形势逆转,今年以来煤价的跌幅超过10%,大幅低于电力行业盈亏平衡点。

  “煤价还未到底,预计很快将跌到630元-650/吨。”中商流通生产力促进中心煤炭分析师李廷认为,即使未来经济增速回升,煤价也很难向前五年那样疯涨。而且,目前来看,经济形势并没有明显好转迹象,未来几年中国经济很可能呈现低速增长,煤价即使短期内会冲高,也很难维持750/吨以上的高位。

  广发证券分析师谢军也认为,这次煤价下跌将改变目前“强煤弱电”的煤电竞争格局,火电的盈利能力将大幅向上修正。另外,5月开始的降息也将提升电力公司盈利。因此,火电本轮投资机会是一轮大的持续投资机会。

  在行业盈利改善的同时,为了避免未来电源投资落后需求的问题出现,能源主管部门也将加大力度敦促已核准的火电项目尽快开工。郝卫平指出,相关职能部门将加强项目核准的服务工作,加快解决当前火电企业面临的亏损、融资困难、前期工作难度大等一些问题。

  而据中国证券报记者不完全统计,今年上半年发改委核准的火电项目共有19个。

  目前我国发电环节的投资以五大发电集团和大型国有企业为主,民营资本相对较少。2011年我国发电环节集中度进一步提高,华能、大唐、华电、国电、中电投等中央直属5大发电集团约占48.75%;其他7家中央发电企业约占12.60%;15家规模较大的地方国有发电企业总装机约占10.05%。上述27家大型发电集团装机占比达71.41%,同比提升了1.33个百分点。

  电监会指出,今后将强化电力投资多元化格局,民间资本要进一步扩大。近日,电监会出台了《加强电力监管支持民间资本投资电力的实施意见》,国家能源局也出台了《关于鼓励和引导民间资本进一步扩大能源领域投资的实施意见》,支持和引导民间资本进入电力领域。